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2025-02-10 16:15 來源：????????? ?/???? 責編：???
但無論如何，正如信函所指，新巨豐和紛美包裝正式成為同一控股集團旗下的一家人。展望未來，毫無疑問是機遇與挑戰(zhàn)并存。
就協(xié)同效應與國產(chǎn)替代潛力而言，新巨豐擅長輥式無菌包裝，而紛美在灌裝機、配件及技術服務領域具有優(yōu)勢，雙方合作可形成完整產(chǎn)業(yè)鏈。市場拓展方面，新巨豐可借助紛美的海外渠道進入國際市場，而紛美可依托新巨豐的國內客戶資源（如伊利）鞏固本土份額，共同挑戰(zhàn)利樂的市場主導地位（當前利樂占中國無菌包裝市場60%以上）。 此外，國產(chǎn)包材成本較外資低30%-40%，整合后有望進一步降低乳企供應鏈成本，推動國產(chǎn)替代進程。
就整合風險與管理挑戰(zhàn)而言，新巨豐激進擴張的風格與紛美穩(wěn)健管理的傳統(tǒng)需調和，若整合不力可能引發(fā)團隊流失或客戶流失風險。尤其值得一題的是，新巨豐2023年凈利潤僅1.7億元，而第二次對價就高達27.29億港元，需通過協(xié)同效應快速提升盈利能力以緩解債務壓力。此外，需處理跨境收購的合規(guī)問題（如香港《收購守則》），并平衡維持上市地位與強化控制權的矛盾。
從整個行業(yè)格局來看，如果兩家公司最終徹底成功整合，新巨豐-紛美聯(lián)盟有望成為國內最大的無菌包裝企業(yè)，市場份額接近20%，加速打破外資壟斷，推動供應鏈自主化。但若失敗，可能加劇行業(yè)競爭碎片化，甚至影響國產(chǎn)替代進程。
總體而言，新巨豐的收購案是“資本野心與行業(yè)壁壘碰撞”的典型案例。盡管短期內面臨管理層抵抗和整合風險，但其戰(zhàn)略意圖明確——通過“以小博大”實現(xiàn)技術、市場和規(guī)模的三重躍升。未來成敗關鍵在于能否平衡資本控制與業(yè)務協(xié)同，以及在國產(chǎn)替代浪潮中抓住機遇。這一案例也為中國企業(yè)并購提供了啟示：激進擴張需輔以精細化管理，行業(yè)整合更需尊重專業(yè)價值與長期主義。