09年造紙業策略：靜待需求
2008-12-08 09:59 來源：新浪財經 責編：張奕波
一、行業處于景氣下行階段
將行業的景氣周期分為四個階段，2008年中期是本輪景氣周期的高點。從導致景氣下行的根本原因來看，需求變壞的影響大于供給。由于經濟繼續下滑的預期不減，而紙品需求與宏觀經濟又強烈相關，我們認為行業景氣持續下滑的趨勢在2009年將延續。
二、行業景氣反轉滯后于宏觀經濟
由于重資產行業的競爭參與者普遍追求規模經濟效益，產能過剩是無法避免的。當宏觀經濟向好帶來紙品消費增長的初期，紙企更傾向于犧牲利潤率以搶占市場份額，只有當需求增長至一定程度后，企業的議價能力才開始提高，行業景氣形成底部拐點。
三、2009年行業盈利預計負增長
根據預測，2009年行業的產能利用率將同比下滑，雖然說原材料成本將得到改善，但紙企的盈利能力不會提高。行業的整體盈利預計同比下滑18%。
四、維持“中性”評級，建議低配行業，靜待需求
當業績負增長時，動態PE會被抬高。因此，認為通過判斷PE是否被低估來把握超跌的投資機會將存在比較大的不確定性。
在行業景氣回升之前，低配行業。由于目前尚無法預判行業盈利能力的最低點和最壞狀況，從估值的安全邊際去尋找行業的投資機會仍然存在較大的不確定性。基于這樣的考慮，認為在目前的行業背景下選擇投資時點比選擇投資標的更重要。
【我要印】印刷廠與需方印務對接，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接，讓客戶方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材，為您節省成本。
- 【印東印西】全國領先的印刷品網上采購商城,讓印刷不花錢。
- 關于我們|聯系方式|誠聘英才|幫助中心|意見反饋|版權聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話：18816622098
主站蜘蛛池模板：
黑人一级片视频
|
公和我做好爽添厨房中文字幕
|
丁香桃色网
|
嫩草影院中文字幕
|
久久人妻AV中文字幕
|
国产免费观看一区二区三区
|
超碰成人在线免费
|
91看片视频
|
边啃奶边躁狠狠躁a片动图
欧美三级午夜理伦三级
|
日本欧美一级aaaaa毛片
|
掐住奶头用针扎进乳孔里小说
|
九一免费版网站在线?看
|
美女二区
|
久久夜色精品国产欧美一区麻豆
|
国产v在线|
久久久久久久99精品欧美产片
|
99久久无码一区人妻A片蜜臀
|
久久婷婷综合色丁香五月
|
国产AV丝袜美腿丝袜
|
www.999蜜桃|
91人成亚洲高清在线观看
|
在线观看一级黄色片
|
日韩国产免费观看
|
午夜天堂一区人妻
|
高清破外女出血AV毛片
|
国产丝袜无码一区二区视频
|
国产精品成人A片在线果冻
午夜香港三级A三级三点
|
26uuu成人
|
偷窥国产亚洲免费视频
|
日本在线观看免费
|
台湾av在线
|
伦埋琪琪深夜福利
|
日本系列_7777ih_1页
|
亚洲熟妇av综合网
|
国产传媒精品1区2区3区
|
日韩福利网站
|
久久精品第一页
|
18禁止午夜福利体验区
|
国产伦码精品一区二区三区
|
成人欧美一区二区三区男男
|
男女啪啪高清无遮挡免费
|