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景氣提升造紙業有望走出底部

2009-02-06 11:21 來源：證券時報責編：任蓓

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       去年景氣直下的造紙行業近期有所表現。在1月中旬，國內幾大造紙廠商進行了試探性提價，提價幅度在每噸100-200元左右。分析人士認為，隨著造紙企業去庫存化的有序進行，和來自可能涉及造紙的輕工產業調整振興規劃的支持，國內造紙行業或迎來轉機，走出底部。

       從市場情況來看，主要紙種止跌企穩，部分前期跌幅較大紙種嘗試提價。對此，民生證券造紙行業研究員呼振翼認為，由于春節長假停工，特別是去年四季度各大廠商都進行過部分產能的停產，市場供給不足，而正常需求還在，因此在需求逐漸消化原有產量后，出現提價也是正常現象。

       分析人士認為，紙品市場出現回暖跡象主要緣于造紙產業鏈各個環節的去庫存化。據WIND統計，從生產環節來看，主要造紙企業于去年第四季度實施的“去庫存化”策略整體看進展較為順利，通過限產及加大銷售力度，目前各企業的成品紙庫存盡管仍高于歷史平均水平，但已明顯低于前期高點，較2008年年底也進一步下降，而其中受經濟下滑沖擊相對較小的文化紙的庫存量也少于包裝紙；從下游和經銷商了解的情況看，不少經銷商也認為目前價格已接近短期低位，并增加了少量紙品存貨采購。據WIND統計，經過去年下半年的大量拋售，造紙企業下游及中間經銷商的庫存水平至去年12月均處于歷史低點，為行業產能消化預留了較大的蓄水池。

       來自PPPC公布的全球紙漿統計數據或能說明國內造紙企業信心正在恢復，存貨再建正逐步開展，市場中恐慌性不采購原材料和拋售產品的惡性循環已逐漸破解。根據PPPC公布的全球紙漿統計數據，去年12月全球紙漿庫存天數為46天，庫存環比已下降4天。對此，海通證券造紙行業研究員周海晨認為，這是中國因素在發揮作用，“國內企業庫存再建帶來的需求量回升和國際主要漿廠限產導致紙漿產量下滑，這將有助于漿價逐漸企穩。”

       同時，作為與經濟同步性很強的周期行業，有分析認為后續可能出臺的輕工產業調整振興規劃或對造紙行業形成政策利好，有助于緩解短期行業壓力。長江證券造紙行業分析師劉俊認為，作為傳統的兩高一資的行業，造紙行業往往難以得到國家產業政策的傾斜。但在目前面臨經濟下滑的背景下，國家為了更有效的刺激經濟，造紙行業存量投入大、規模效益顯著的特性，有望在輕工業振興規劃中被列為重點振興的產業之一。

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