造紙印刷基本面恢復 低估值帶來吸引力
2009-06-09 09:11 來源：中金公司 責編：嚴影
- 摘要：
- 海外市場，首次關注晨鳴紙業H股給予BUY評級，上調玖龍紙業、理文造紙、晨鳴紙業B股和陽光紙業評級至BUY。A股市場，上調晨鳴紙業至“審慎推薦”，維持博匯紙業和華泰股份“中性”評級。
【編者按：宏觀經濟復蘇帶動紙需求回升。4月以來，國內宏觀經濟出現回暖跡象，紙類產品廣泛分布于消費和制造業各領域，宏觀經濟數據向好預示紙品需求正在從谷底走出�！�
【我要印】◆宏觀經濟復蘇帶動紙需求回升。4月以來，國內宏觀經濟出現回暖跡象，紙類產品廣泛分布于消費和制造業各領域，宏觀經濟數據向好預示紙品需求正在從谷底走出。我們認為四季度紙價有望從底部反彈5%左右，2010年有望同比上升2-4%。
◆產能增長放緩，落后產能加速淘汰。09年一季度，造紙行業固定資產投資同比增長8%，增速同比大幅下降16個百分點。分紙種來看，文化紙、新聞紙、箱板紙、瓦楞紙和白紙板產能增長明顯放緩，而銅版紙增長仍然較快。從供需情況來看，文化紙、箱板紙和瓦楞紙供需情況較好，銅版紙、新聞紙和白紙板仍供過于求。
◆紙價趨勢性上升的條件正在形成：1）紙漿價格及環保成本上升推動造紙成本上升；2）供需走向平衡；3）美元對主要產漿國貨幣貶值。
◆投資風險：宏觀經濟復蘇出現反復，紙品需求恢復及紙價上漲幅度低于預期。
◆投資建議：H股買入正當時，A股可提前布局。長期看，隨宏觀經濟復蘇，紙品需求將全面回暖；短期看，紙漿及紙價上漲有望成為股價催化劑，盈利環比有明顯改善。估值方面，H股造紙板塊09年市凈率估值0.5x-1.6x，平均1.2x。A股造紙板塊市凈率估值1.2x-2.1x，平均1.4x。H股晨鳴紙業和陽光紙業過去一個月跑輸行業指數20%，過去三個月跑輸40%。A股估值處于各行業低端，低于鋼鐵20%、建材35%，過去1個月跑輸大盤4-10%。
◆上調投資評級：海外市場，首次關注晨鳴紙業H股給予BUY評級，上調玖龍紙業、理文造紙、晨鳴紙業B股和陽光紙業評級至BUY。A股市場，上調晨鳴紙業至“審慎推薦”，維持博匯紙業和華泰股份“中性”評級。
【點擊查看更多精彩內容】
相關新聞:
未來兩年造紙業供需平衡行業景氣持續
供需失衡 紙張價格下降
奧運后浙江市場廢紙供需逐漸平衡
【我要印】印刷廠與需方印務對接，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接，讓客戶方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材，為您節省成本。
- 【印東印西】全國領先的印刷品網上采購商城,讓印刷不花錢。
- 關于我們|聯系方式|誠聘英才|幫助中心|意見反饋|版權聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話：18816622098
主站蜘蛛池模板：
亚洲aⅴ天堂av天堂无码
|
99热精品只有这里有
|
久草在线观看福利
|
亚洲砖区免费
|
亚洲一卡二卡三卡四卡无卡网站
|
天天做天天爱天天综合色
|
亚洲国产精品成人精品无码区
|
国产精品拍自在线观看
|
忘忧草在线影院www日本
|
亚洲视频在线观看一区二区三区
|
又爽又黄无遮拦成人网站
|
国产一级淫片免费放大片
|
香蕉视频福利
|
亚洲精品无码高潮喷水A片小说
|
国产精品无打码在线播放
|
国产精品一区二区女厕厕
|
久久精品国产亚洲AV蜜臀色欲
|
日韩av免费一区
|
亚洲一区二区三区色
|
成人精品鲁一区一区二区
|
自拍欧美国产
|
中文字幕一区二区三区久久
|
欧美午夜一区二区三区免费大片
|
7799精品专区|
国产精品无码av网站
|
成人在线国产视频
|
免费黄色视频毛片
|
夜夜骚视频
|
日本一区网站
|
亚洲区欧美
|
国内自拍农村少妇在线观看
|
国产大陆亚洲精品国产
|
亚洲AV永久无码精品天堂久久
|
国产一区美女视频
|
亚洲成人精品女人久久久
|
国产午夜精品一区二区三区不卡
|
国产亚洲欧美日韩夜色凹凸成人
|
92看片淫黄大片一级
|
成全视频在线观看免费高清在线观看
|
精品久久久无码人妻字幂
|
中文字幕97在线
|