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人民幣升值將提升國內造紙行業(yè)估值水平

2011-08-02 13:58 來源：中國紙網(wǎng) 責編：江佳

摘要：: 業(yè)內人士分析認為，人民幣升值主要從3個方面影響造紙行業(yè)業(yè)績：一是國內造紙原料中的木漿和廢紙進口比例較大，人民幣升值后購買力增強，有利于降低進口原材料成本；二是國內大部分大型紙機依靠進口，人民幣購買力增強降低引進設備成本；三是匯兌收益，因為進口紙機和原材料需要外幣，上市公司有外幣負債，隨著人民幣升值，將為部分企業(yè)帶來可觀的匯兌收益。

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　　【CPP114】訊：自人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣對美元中間價已累計升值達5.79%，并且這一趨勢尚無改變跡象。

　　市場分析人士表示，人民幣升值會使依賴進口的行業(yè)受益，如造紙業(yè)和石油化工業(yè)。由于進口原材料價格會隨人民幣升值而相對下降，得到升值優(yōu)惠。

　　我國是少林國家，且國內廢紙的利用率不高，這就使我國成為全球最大的紙漿進口國，而造紙行業(yè)也成為我國第三大用匯行業(yè)。人民幣升值，將從進口原材料成本下降和產(chǎn)品出口遭受匯率損失減少兩個方面對造紙行業(yè)產(chǎn)生影響。根據(jù)德邦證券投資有關人員測算，人民幣升值1%，行業(yè)凈利潤將增長3.25%，若升值3%，行業(yè)凈利潤增長9.57%。

　　業(yè)內人士分析認為，人民幣升值主要從3個方面影響造紙行業(yè)業(yè)績：一是國內造紙原料中的木漿和廢紙進口比例較大，人民幣升值后購買力增強，有利于降低進口原材料成本；二是國內大部分大型紙機依靠進口，人民幣購買力增強降低引進設備成本；三是匯兌收益，因為進口紙機和原材料需要外幣，上市公司有外幣負債，隨著人民幣升值，將為部分企業(yè)帶來可觀的匯兌收益。

　　此外，從行業(yè)環(huán)境來看，中信建投證券表示，鑒于造紙行業(yè)過剩產(chǎn)能已經(jīng)基本消化，而且人民幣升值成為大概率事件，上調造紙行業(yè)評級為增持；從公司業(yè)績出發(fā)，申銀萬國認為，2011年上半年造紙環(huán)節(jié)的盈利將整體穩(wěn)定，而供求關系較好的白卡紙等的盈利將有所回升，制漿自給率高的企業(yè)盈利有望提升。

　　人民幣匯率升值將進一步提升造紙股的估值水平。愛建證券表示，近日，工信部下達了2011年淘汰落后產(chǎn)能的任務目標，其中造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標任務為744.5萬噸，超出市場預期。今年影響紙業(yè)市場供需或盈利能力主要為3點，即人民幣升值、節(jié)能減排、溶解漿。

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