摘要：在企業(yè)經(jīng)營理論方面，我國企業(yè)已完成了從產(chǎn)品生產(chǎn)到生產(chǎn)經(jīng)營的飛躍，并開始從生產(chǎn)經(jīng)營到資本運營的第二次飛躍。就我國造紙企業(yè)來說，資本運營更是具有著特殊的意義，這是由企業(yè)發(fā)展的規(guī)律以及我國造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢所決定的。我國造紙企業(yè)必須制定基于資本運營的發(fā)展戰(zhàn)略，這主要不僅包括多渠道的融資策略，更重要的是企業(yè)以規(guī)模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟為出發(fā)點的資本運作，包括新生產(chǎn)線的投資，產(chǎn)業(yè)內(nèi)橫向與縱向的并購，托管、租賃等。

    關(guān)鍵詞：造紙 生產(chǎn) 經(jīng)營 資本運營

    1引言

    國家經(jīng)貿(mào)委頒布的《造紙工業(yè)“十五”規(guī)劃》中，對我國造紙產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀進行了深入的分析，指出:與國際水平相比，我國造紙產(chǎn)業(yè)存在的問題和差距成因是多方面的，突出有兩個長期未得到解決的問題，第一個是制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本性問題，即纖維原料結(jié)構(gòu)不合理問題，這屬于資源問題;第二個是建設(shè)資金籌措困難問題，這屬于資本問題。毫無疑問，資源和資本競爭力都弱，是與國際紙業(yè)差距大的主要成因，這是從生產(chǎn)要素分析的角度指出了我國造紙產(chǎn)業(yè)所面臨的問題。

    產(chǎn)業(yè)的微觀基礎(chǔ)是企業(yè)，產(chǎn)業(yè)的競爭力直接取決于企業(yè)的競爭力。提升一個產(chǎn)業(yè)的競爭力水平固然需要國家宏觀產(chǎn)業(yè)政策以及其他配套政策的支持，但從根本上講，微觀企業(yè)如何在既定的約束條件下選擇有效的發(fā)展戰(zhàn)略，最大程度地克服不利因素的影響，是提升企業(yè)乃至整個產(chǎn)業(yè)競爭力的關(guān)鍵。對于造紙企業(yè)來說，不管是纖維原材料結(jié)構(gòu)還是建設(shè)資金的問題短期內(nèi)都不可能在整體上得到有效解決，在這樣的不利環(huán)境中經(jīng)營企業(yè)，需要在戰(zhàn)略層面上找到一個合理的切入點。從企業(yè)經(jīng)營理論發(fā)展變化的規(guī)律出發(fā)，結(jié)合我國造紙工業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢，我們會發(fā)現(xiàn)，在未來較長的一段時期內(nèi)，基于資本運營的發(fā)展戰(zhàn)略是我國造紙企業(yè)發(fā)展的必然選擇。

    2經(jīng)營企業(yè)：從生產(chǎn)經(jīng)營到資本運營的轉(zhuǎn)變

    資本運營有時也稱為資本經(jīng)營，從本質(zhì)上講，是屬于企業(yè)經(jīng)營理論的范疇，是相對于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營而提出的，是近年來伴隨著我國經(jīng)濟改革的發(fā)展而被廣泛使用的經(jīng)濟學概念。隨著傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟向現(xiàn)代市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變，我國企業(yè)的經(jīng)營理論和經(jīng)營理念也發(fā)生了深刻的變化。最突出的變化就是我國企業(yè)已完成了從產(chǎn)品生產(chǎn)到生產(chǎn)經(jīng)營的飛躍，并開始從生產(chǎn)經(jīng)營到資本運營的第二次飛躍。

    2.1生產(chǎn)經(jīng)營和資本運營的區(qū)別

    2.1.1二者運營的戰(zhàn)略形式不同

    如果把企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營稱為內(nèi)部管理型戰(zhàn)略，那么資本運營則是企業(yè)的外部交易型戰(zhàn)略。生產(chǎn)經(jīng)營作為內(nèi)部管理型戰(zhàn)略，其特點是側(cè)重于產(chǎn)品的經(jīng)營，它通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、控制成本、提高生產(chǎn)效率、開發(fā)新產(chǎn)品、拓展新市場、提高管理能力等，維持并發(fā)展企業(yè)的競爭優(yōu)勢。這是企業(yè)獲得發(fā)展的基本條件。資本運營則是企業(yè)的外部交易型戰(zhàn)略，其特點是側(cè)重于資本的運營，通過籌資、投資、購并、參股控股等主要手段完成資產(chǎn)的有效流動、裂變組合、優(yōu)化配置和對相應的組織載體進行分化與整合，提高資產(chǎn)運用效率。企業(yè)的外部交易型戰(zhàn)略可以使企業(yè)規(guī)模迅速擴大，以較小的自有資本控制較大的社會資本，形成規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢，跨躍自我資本積累過程，實現(xiàn)跳躍式的資本擴張之路。

    2.1.2二者運營的對象和重心不同

    生產(chǎn)經(jīng)營的對象是產(chǎn)品，其重心是圍繞市場需求調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，組織產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售和服務。資本運營是以企業(yè)所擁有的一切存量資產(chǎn)(有形的和無形的)為經(jīng)營對象。因而，與生產(chǎn)經(jīng)營相比，其經(jīng)營對象和范圍有了極大的擴展，相應地交易量往往也是呈幾何級數(shù)增長，這是生產(chǎn)經(jīng)營所無法比擬的。其重心是盤活存量資產(chǎn)，按資本增值要求經(jīng)營資本，注重投資效益和資金的循環(huán)增值。

    2.1.3二者運營的目標和盈利來源不同

    生產(chǎn)經(jīng)營的目標是通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制成本，提高生產(chǎn)效率，生產(chǎn)適銷對路、物美價廉商品，使產(chǎn)品的價格高于生產(chǎn)成本，從而使企業(yè)產(chǎn)品盈利，生產(chǎn)經(jīng)營的盈利來源主要靠產(chǎn)品在生產(chǎn)和銷售過程中的增值，這就要求管理者注重本行業(yè)的產(chǎn)品動態(tài)、市場走勢，注重內(nèi)部管理、成本管理、技術(shù)改造。資本運營所要達到的目標是通過企業(yè)資產(chǎn)潛能的釋放，將存量資產(chǎn)變?yōu)榭稍鲋档幕罨�資本，加速企業(yè)資金循環(huán)的過程，以實現(xiàn)最大限度的增值。資本運營的盈利來源是整個企業(yè)的資產(chǎn)在流動中、重組中、交易中的套現(xiàn)和增值。它要求管理者不僅要熟悉本行業(yè)的情況，還能熟練運用資本運營的各種手段，熟悉國際金融市場的情況，了解國內(nèi)外資金的狀況和流向。

    2.1.4二者運營資本的形態(tài)不同

    生產(chǎn)經(jīng)營以物化資本為基礎(chǔ)，包括購買、生產(chǎn)、銷售3個階段的既定循環(huán)，它需要借助商品市場來完成采購和銷售。資本運營是通過價值形態(tài)、資本形態(tài)的交易方式來進行的，因而必須借助于資本市場的功能與金融資本相結(jié)合，使企業(yè)資本的流動、裂變不受時間、空間限制，最大限度地擴大市場容量。

    2.1.5二者運營作用的范圍不同

    生產(chǎn)經(jīng)營的作用范圍僅為一個企業(yè)或幾個企業(yè)，著眼于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。資本運營的作用范圍遠大于生產(chǎn)經(jīng)營的作用范圍，它涵蓋一個行業(yè)，著眼于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

    2.2生產(chǎn)經(jīng)營和資本運營的聯(lián)系

    對制造型企業(yè)來說，生產(chǎn)經(jīng)營和資本運營是相互聯(lián)系、相互依存、相互促進的。生產(chǎn)經(jīng)營是企業(yè)獲得持續(xù)發(fā)展的基本條件，是提供企業(yè)經(jīng)濟增長的物資保證。同時也是企業(yè)進行自我資本積累，實現(xiàn)漸進式資本擴張的一種方式。生產(chǎn)經(jīng)營的成熟和生產(chǎn)經(jīng)營的業(yè)績也是企業(yè)資本運營的基礎(chǔ)，一個生產(chǎn)企業(yè)，如果沒有良好的生產(chǎn)經(jīng)營基礎(chǔ)，沒有良好的業(yè)績，沒有嚴格的科學管理，要真正做好資本運營是很難的。資本運營對生產(chǎn)企業(yè)來說，它不能超越生產(chǎn)經(jīng)營，資本運營的出發(fā)點和最終目標是為生產(chǎn)經(jīng)營服務，籌資、購并、期貨等大部分資本運營的手段都是為生產(chǎn)經(jīng)營服務的。但是成功的資本運營可以在較短的時期內(nèi)迅速壯大生產(chǎn)經(jīng)營的范圍與規(guī)模，使企業(yè)的競爭實力得到巨大的提升，這又是僅靠單純的生產(chǎn)經(jīng)營所無法比擬的。

    從生產(chǎn)經(jīng)營與資本運營的區(qū)別與聯(lián)系可以看出，二者都是企業(yè)經(jīng)營管理的思路之一，盡管說進行資本運營的企業(yè)也不能對生產(chǎn)經(jīng)營有所偏廢，但在企業(yè)發(fā)展到一定階段以后，當生產(chǎn)經(jīng)營的主要靠自我積累的內(nèi)部管理型戰(zhàn)略已經(jīng)無法滿足企業(yè)快速擴張的需要時，企業(yè)經(jīng)營管理的重點必然要由生產(chǎn)經(jīng)營向資本運營轉(zhuǎn)變。

    3資本運營對于造紙企業(yè)的特殊意義

    一個企業(yè)的發(fā)展有兩種基本模式，一是通過生產(chǎn)經(jīng)營即企業(yè)內(nèi)部的自我積累實現(xiàn)發(fā)展，二是通過資本運營即外部交易戰(zhàn)略，通過充分整合企業(yè)內(nèi)外的有利資源來實現(xiàn)企業(yè)的超常規(guī)發(fā)展。諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者喬治•斯蒂格勒教授的研究證實，世界最大的500家企業(yè)都是通過并購、收購和控股等資本運作的方式發(fā)展起來的，在《通往壟斷和寡占之路———兼并》的論文開篇他就指出:“一個企業(yè)通過兼并其競爭對手的途徑成為巨型企業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟史上一個突出現(xiàn)象”;“沒有一家美國的大公司不是通過某種方式，某種程度的兼并或者合并成長起來的，幾乎沒有一家大公司能主要靠內(nèi)部擴張成長起來。”

    對于我國的造紙產(chǎn)業(yè)以及造紙企業(yè)來說，資本運營更是具有特殊的意義，這主要有以下幾個方面的原因:

    3.1造紙行業(yè)本身的特點所決定

    眾所周知，造紙是一個資金密集型、規(guī)模經(jīng)濟十分顯著的行業(yè)。在資金方面，造紙業(yè)百元產(chǎn)值占用固定資產(chǎn)相當石化、冶金等工業(yè);每萬噸紙漿約需投資112～210億元，每萬噸紙及紙板約需投資110～112億元。在規(guī)模方面，1998年世界漿廠(我國大陸除外)平均規(guī)模21萬噸，其中北美38萬噸，亞洲(日本、印尼、韓國)33萬噸，西歐20萬噸;世界紙廠平均規(guī)模約8萬噸，其中北美18萬噸，西歐、亞洲(印尼、韓國、日本)均為8萬噸。就單條生產(chǎn)線來說，國際上目前生產(chǎn)木漿的漿廠的規(guī)模一般認為應在30萬噸以上，紙板紙機的產(chǎn)量一般認為在15萬噸以上。造紙產(chǎn)業(yè)資金密集型與規(guī)模經(jīng)濟性的特點決定了資金對于造紙企業(yè)發(fā)展的特殊意義，通過生產(chǎn)經(jīng)營的自我積累的方式顯然不能滿足企業(yè)迅速擴張的需要，更重要的或者說更有效的是通過資本運營，以外部交易的方式來實現(xiàn)。
(Linda)