我們看到，美國及歐洲等發(fā)達國家，其與融資市場密切相關的銀行業(yè)，其發(fā)展模式并沒有建立在高利差的基礎之上，利率市朝，企業(yè)經營競爭化與淘汰化、破產與新興金融機構共存，融資市場體現(xiàn)的直接融資與間接融資相對合理搭配等，促使其具有很強的抗風險能力與支持中小企業(yè)融資發(fā)展的外部環(huán)境。

  研究發(fā)現(xiàn)，盡管中國M2規(guī)模巨大，但所體現(xiàn)的供應結構卻發(fā)生了問題。許多資金流入到地產、投機市場及產能過剩行業(yè)，這樣的融資結構導致的后果一是推動資金脫離實體進入虛擬經濟，造成產業(yè)空心化，經濟運行效率低下；二是資產泡沫橫行。比如近年上市公司地產行業(yè)的年報顯示，其巨大的存貨已顯示風險，而全社會的角度來看，空置面積或非常巨大，資金沉淀依然繼續(xù)，而我們從部分銀行貸款來看，由于地方保護，其不少資金繼續(xù)從事著產能過剩行業(yè)貸款及泡沫地產業(yè)的投機等。但無論如何，在貨幣供應的高速增長下，同樣數(shù)額的錢的價值被攤薄了，這也體現(xiàn)出融資體系的較大問題。

  從另一方面而言，我們看到目前中國各地則出現(xiàn)了民間融資、互聯(lián)網金融等新形式，這一方面是融資結構不合理帶來的市場需求必然，另一方面銀行業(yè)巨大的利潤總是要引來競爭者，盡管這些競爭者優(yōu)勢不足，風險較大，但其卻是市場經濟及中國現(xiàn)階段國情所致。滬深交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年2500余家上市公司凈利潤總計2.26萬億元，其中16家上市銀行就占到一半還多，達到1.15萬億元；但與此同時，當前不少民營企業(yè)實際融資成本已達15%到24%，超出不少行業(yè)的毛利率，存在企業(yè)為銀行打工的結果。我們看到各類金融投資公司、金融服務平臺、擔保公司、小額貸等各種形式帶來了融資類金融從業(yè)人員的大幅度增加，盡管大型銀行不愿意承認這些游離于國有銀行體系之外的非穩(wěn)定性從業(yè)人員，但他們卻以非常規(guī)速度增長。

  總體而言，目前高速增加的貨幣背景下，顯示大多數(shù)企業(yè)融資難。集中于這一領域的中小企業(yè)實際正是創(chuàng)造社會價值與就業(yè)的關鍵力量，目前中國大多數(shù)企業(yè)融資成本較高或中小企業(yè)偏重于國有銀行的間接融資結構，需要改變。筆者認為，加大資本市場多層次建設與實質性運營，加大股票發(fā)行注冊制改革，提升IPO上市與退市的效率，加大企業(yè)債券市場的融資，加大中國利率市朝進程，縮序平衡存貸差，減輕企業(yè)成本，使得金融業(yè)競爭與自我完善，支持民營及非官方金融機構的合法發(fā)展，倡導競爭，促進資金融資多渠道發(fā)展，或是改變目前融資結構不合理且壟斷色彩的關鍵。