公司是我國(guó)西部地區(qū)重要的造紙企業(yè)，主要產(chǎn)品為書(shū)寫(xiě)紙、膠版紙等中高檔文化用紙及箱板紙、瓦楞原紙，產(chǎn)能總和為26萬(wàn)噸。公司在目前以文化紙為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)下，產(chǎn)銷較為穩(wěn)定，主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷率都在95%以上，市場(chǎng)占有率為2.40%。央企中冶集團(tuán)獲得公司第一大股東美利集團(tuán)100%的股權(quán)，從而成為公司的實(shí)際控制人。中冶集團(tuán)入主后為公司向國(guó)開(kāi)行貸款提供提保，同時(shí)中冶集團(tuán)所擁有的造紙資源及其作為央企所具有的資源支配優(yōu)勢(shì)、渠道影響力都將為公司未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展構(gòu)建強(qiáng)大的平臺(tái)。公司的林紙一體化項(xiàng)目總投資45億元，主要內(nèi)容為建設(shè)年產(chǎn)26萬(wàn)噸涂布白卡紙和15萬(wàn)噸涂布印刷紙生產(chǎn)線各一條，配套建設(shè)楊木化機(jī)漿30萬(wàn)噸、造紙?jiān)�料�?0萬(wàn)畝以及兩臺(tái)5萬(wàn)千瓦熱電聯(lián)產(chǎn)自備機(jī)組。26萬(wàn)噸涂布白卡紙和15萬(wàn)噸涂布印刷紙生產(chǎn)線的投產(chǎn)，將豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，大幅提升產(chǎn)能，從而使業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)楊木化機(jī)漿及白卡紙項(xiàng)目將與07年中期投產(chǎn)，50萬(wàn)畝速生林今年進(jìn)入輪伐期，隨著項(xiàng)目的逐步達(dá)產(chǎn)，公司將進(jìn)入業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)期。我們預(yù)計(jì)，06年由于生產(chǎn)成本的上升與費(fèi)用增加公司業(yè)績(jī)較上年有所下降，07-08年隨著林紙一體化項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)將出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，主營(yíng)收入及凈利的復(fù)合增長(zhǎng)率分別為76%與95%。建議中線介入。