人民幣近期的不斷升值是不但致使地產(chǎn)股猛烈上漲，而且人民幣升值同樣也會(huì)給造紙行業(yè)帶來利好。有資料顯示造紙行業(yè)35%的造紙?jiān)�材料來自國外�?據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果人民幣升值5%，可直接節(jié)約全行業(yè)成本人民幣11億元！ 同時(shí)，造紙行業(yè)的進(jìn)口設(shè)備采購成本也將隨之下降。

1、行業(yè)：人民幣升值將降低業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本。如果僅考慮人民幣升值對(duì)原材料成本的影響，則2004年我國造紙行業(yè)產(chǎn)品銷售成本為1715.91億元，其中進(jìn)口原料用匯近53億美元，折合約438億元人民幣，人民幣升值2%可使成本減少0.51%，毛利率提高3.01%，利潤總額增加達(dá)8.79%。

2、股市：人民幣進(jìn)入實(shí)質(zhì)升值周期將成為拉動(dòng)中國股市長期走勢(shì)的重要積極因素。短期將會(huì)影響投資者對(duì)匯率變動(dòng)敏感行業(yè)公司重新估值。造紙業(yè)等進(jìn)口比重高、外債規(guī)模大、擁有高流動(dòng)性或巨額人民幣資產(chǎn)的行業(yè)在長期利好鼓舞下，受到投資者大肆追捧而出現(xiàn)大漲。

3、紙漿、廢紙：我國是世界上重要的紙漿、廢紙凈進(jìn)口國，至2003年紙及紙制品已經(jīng)成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。人民幣升值將使得國內(nèi)造紙企業(yè)進(jìn)口紙漿、廢紙等重要原材料變得便宜，有利于企業(yè)降低成本。

4、設(shè)備：人民幣升值可以減少造紙?jiān)O(shè)備的進(jìn)口成本。由于我國造紙企業(yè)設(shè)備落后，無法滿足高檔紙生產(chǎn)的工藝要求，近年來大量引進(jìn)國外生產(chǎn)線，2004年我國進(jìn)口造紙?jiān)O(shè)備用匯量達(dá)13.88億美元。人民幣升值將減少造紙?jiān)O(shè)備的進(jìn)口成本，從而減少生產(chǎn)成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高企業(yè)的盈利能力。

5、公司：人民幣升值對(duì)造紙行業(yè)是利好，就具體公司而言，進(jìn)口紙漿比例較高的公司更為敏感。我們測(cè)算2005年晨鳴紙業(yè)、華泰股份和博匯紙業(yè)進(jìn)口紙漿成本分別為21億元、9億元和5億元，人民幣升值2%，將使凈利潤增加近2%，每股收益分別增加0.01元、0.02元和0.01元。 

任何事物都有兩面性，人民幣升值也是一柄雙刃劍，它不僅給造紙行業(yè)帶來了利好，同時(shí)也對(duì)紙業(yè)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。人民幣升值對(duì)紙品價(jià)格的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在高檔紙品市場，尤其是對(duì)未受到反傾銷保護(hù)的紙品。之前，進(jìn)口紙品在國內(nèi)的銷售價(jià)格一般要高于同類紙品，人民幣升值將導(dǎo)致其進(jìn)口價(jià)格下降，從而對(duì)國產(chǎn)同類產(chǎn)品具有較大的替代性，國產(chǎn)同類產(chǎn)品降價(jià)壓力將因此加大。人民幣升值還意味著國內(nèi)造紙行業(yè)能以較低成本進(jìn)口國外優(yōu)質(zhì)紙漿，這樣勢(shì)必吸引國內(nèi)企業(yè)再次把“目光”投向國際市場，紙漿進(jìn)口依賴度將重新“升溫”，造成企業(yè)對(duì)國產(chǎn)紙漿的需求減少。