上周末，在美國(guó)要求結(jié)束人民幣盯住美元匯率機(jī)制的持續(xù)施壓下，中國(guó)再一次表現(xiàn)出了搖擺不定的立場(chǎng)，先是宣布將“增強(qiáng)”人民匯率彈性，稍后又補(bǔ)充道，人民幣匯率將保持“基本穩(wěn)定”。美中關(guān)系受匯率問(wèn)題困擾的時(shí)間，比大多數(shù)人認(rèn)為的都要長(zhǎng)。事實(shí)上，盯住美元的匯率機(jī)制是上世紀(jì)三十年代美中摩擦的一大緣由，盡管雙方當(dāng)年的立場(chǎng)與現(xiàn)在正好相反。

　　《1934年購(gòu)銀法》(The 1934 Silver Purchase Act)是在白銀生產(chǎn)商、銀行業(yè)打壓者及通脹支持者之聯(lián)盟不斷施加的政治壓力下通過(guò)的。該法案強(qiáng)迫美國(guó)財(cái)政部大量購(gòu)入白銀并推高銀價(jià)。這種做法給當(dāng)時(shí)與白銀掛鉤的中國(guó)貨幣造成了災(zāi)難——盡管本土并不產(chǎn)銀，但中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)一直儲(chǔ)備白銀。《購(gòu)銀法》導(dǎo)致中國(guó)的白銀儲(chǔ)備被走私出國(guó)門(mén)并在海外出售，致使其國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)下降，觸發(fā)了通縮、信貸萎縮以及經(jīng)濟(jì)衰退。

　　當(dāng)時(shí)的蔣介石政府懇請(qǐng)美國(guó)改變上述政策。時(shí)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的亨利•摩根索(Henry Morgenthau)對(duì)此深表同情，因?yàn)椤顿?gòu)銀法》也讓他很是頭疼。但在政治上，他卻沒(méi)有多少可操作的余地。

　　1935年10月，中國(guó)駐美大使施肇基(Alfred Sze)通告摩根索，中國(guó)打算放棄銀本位制，并提出將本國(guó)的白銀儲(chǔ)備賣(mài)給美國(guó)，而不是在國(guó)際市場(chǎng)上拋售。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)哈里•德克斯特•懷特(Harry Dexter White)對(duì)此表示支持，但前提是中國(guó)要作出一項(xiàng)互惠性承諾：保證將法幣與美元掛鉤。

　　這無(wú)疑是今天美中兩國(guó)的貨幣僵局的“反版”。但是，目的都一樣：都是為了讓美元貶值。上世紀(jì)30年代的問(wèn)題是，中國(guó)大部分貿(mào)易都以英鎊結(jié)算。英鎊當(dāng)時(shí)正對(duì)美元貶值，也就連累法幣跟著一同貶值。將法幣與美元掛鉤意味著法幣升值、美國(guó)出口商品更具競(jìng)爭(zhēng)力。

　　與現(xiàn)在一樣，中國(guó)當(dāng)時(shí)也不愿做出讓步。摩根索向施肇基反擊道：“我們必須考慮我們的政治家、我們的公眾還有我們的未來(lái)。我們不可能拿出6500萬(wàn)美元，然后你們繼續(xù)把你們的貨幣與英鎊掛鉤……你們這些人在耍詭計(jì)，而你在虛張聲勢(shì)。”

　　最后，在美國(guó)總統(tǒng)批準(zhǔn)此事后，摩根索只能睜一只眼閉一只眼。不過(guò)，他沒(méi)有接受中國(guó)希望美國(guó)購(gòu)買(mǎi)1億盎司白銀的要求，而是答應(yīng)購(gòu)買(mǎi)一半的數(shù)量。兩國(guó)就此達(dá)成協(xié)議。

　　摩根索還是擔(dān)心：中國(guó)會(huì)和英國(guó)達(dá)成類(lèi)似的交易，作為交換，把法幣與英鎊掛鉤。1936年5月，中美雙方整月都在展開(kāi)貨幣外交。中國(guó)特使陳光甫不斷要求摩根索收購(gòu)更多白銀，而摩根索也一再抱怨法幣與英鎊的走勢(shì)完全一致。他強(qiáng)調(diào)，美國(guó)“感到，幫助中國(guó)本幣走強(qiáng)對(duì)于世界和平非常重要”。今天，蒂姆•蓋特納(Tim Geithner)可能也會(huì)脫口說(shuō)出同樣的話(huà)。

　　陳光甫保證停止以英鎊作為法幣的報(bào)價(jià)單位，他承認(rèn)這種做法給人一種法幣與英鎊掛鉤的印象。摩根索最終同意美中兩國(guó)財(cái)政部達(dá)成一項(xiàng)安排：前者將以按月分期的形式再購(gòu)買(mǎi)7500萬(wàn)盎司白銀，直至1937年1月。中國(guó)出售這些白銀的收益將留存紐約，只能用于穩(wěn)定法幣的對(duì)外價(jià)值。安排的詳細(xì)內(nèi)容將保密。

　　紐約州參議員查爾斯•舒默(Charles Schumer)是人民幣盯住美元機(jī)制的長(zhǎng)期反對(duì)者。他再次威脅稱(chēng)，若人民幣不大幅升值，就將對(duì)中國(guó)商品加征高額關(guān)稅。他和參議院林塞•格雷厄姆(Lindsey Graham)在2006年一同解釋道，“自由貿(mào)易的基本原則之一就是各國(guó)應(yīng)該實(shí)行浮動(dòng)匯率制”。對(duì)摩根索和懷特而言，這一原則無(wú)疑是不可理解的。上世紀(jì)三、四十年代，這二人將大部分精力用于說(shuō)服世界各國(guó)政府維持或采取盯住美元的匯率機(jī)制，以擴(kuò)大國(guó)際貿(mào)易。能夠把參議員舒默及格雷厄姆與摩根索及懷特聯(lián)系在一起的，是那種對(duì)美元貶值的無(wú)止境追求。

　　本文作者為美國(guó)對(duì)外關(guān)系委員會(huì)(Council on Foreign Relations)國(guó)際經(jīng)濟(jì)主任、《貨幣、市場(chǎng)與主權(quán)》(Money, Markets and Sovereignty)的作者之一。